[ Pobierz całość w formacie PDF ]
.Osiąga się to poprzezzestawienie tradycyjnej obligacji, jednak zamiast standardo-wych wypłacanych corocznie odsetek i końcowej płatności zyskuzależnia się od zachowania pewnych dodatkowych aktywów.Zyski z inwestycji w produkt strukturyzowany ściśle zależą odpewnego portfela papierów wartościowych, na których on ba-zuje.Można powiedzieć, że wypłata struktury jest proporcjo-nalna do wypłaty portfela.W tym sensie struktury są podobnedo opcji, jednak może za nimi stać wiele innych typów skom-plikowanych instrumentów finansowych.14 PRODUKTY STRUKTURYZOWANE fragment Złote MyśliMarcin Krzywda15 PRODUKTY STRUKTURYZOWANE fragment Złote MyśliMarcin KrzywdaZaglądamy pod maskęNa obrazku powyżej mamy przykład.Powiedzmy, że dobrzeznany bank o stabilnej pozycji rynkowej wypuszcza na rynekprodukt strukturyzowany w formie lokaty o wartości nominal-nej 100 zł.Każda z lokat jest w rzeczywistości taką paczką, zło-żoną z obligacji zerokuponowej i opcji call na instrument bazo-wy, np.akcję, walutę lub indeks giełdowy.Okres trwania lokatyto 3 lata.Kolejny obrazek pokazuje, co dzieje się pomiędzy datą rozpo-częcia lokaty a datą jej zamknięcia:16 PRODUKTY STRUKTURYZOWANE fragment Złote MyśliMarcin KrzywdaWbudowana obligacjaPomimo iż szczegóły konstrukcji takiego produktu mogą byćskomplikowane, idea jest prosta.W dniu zakupu płacisz tyle,ile wynosi wartość nominalna (w naszym przykładzie 100 zł).Lokata ta daje 100% gwarancję kapitału, tzn.że w dniu wyku-17 PRODUKTY STRUKTURYZOWANE fragment Złote MyśliMarcin Krzywdapu, niezależnie od tego, co się wydarzy, otrzymasz z powrotem100 zł, które wydałeś.Dzieje się tak dlatego, że za część tejkwoty zakupiono obligację zerokuponową, która po trzechlatach płaci właśnie tyle, ile zapłaciłeś za strukturę.Do konstrukcji produktów strukturyzowanych używa się obli-gacji zerokuponowych, ponieważ z góry wiadomo, ile wyniesiecałkowity zysk z tej obligacji, oraz nie ma tutaj dodatkowychpłatności (odsetek), które trzeba by jakoś zagospodarowaćw czasie trwania lokaty.Taka obligacja gwarantuje z całą pew-nością, że na koniec okresu inwestycji instytucja, która sprze-dała strukturę, będzie posiadać kwotę pieniędzy dokładnie po-krywającą gwarancję kapitału.Obligacja o zmiennym oprocentowaniu nie dawałaby pewnościco do tego, ile wyniesie przyszły zysk z niej, natomiast użycieobligacji o stałym oprocentowaniu byłoby nieoptymalne, po-nieważ mimo iż wysokość odsetek byłaby z góry znana, to jed-nak gdyby te odsetki nie były dalej inwestowane, to traciłybyna wartości a jeśli już bank chciałby je jakoś inwestować, torównież nie jest w stanie przewidzieć, jakie może osiągnąć sto-py zwrotu w przyszłości.Widać stąd, że użycie obligacji zeroku-ponowej wydaje się najlepszym rozwiązaniem.Często, jeśli na polskim rynku obligacji nie jest na przykład do-stępna obligacja o określonym terminie wykupu, pokrywają-18 PRODUKTY STRUKTURYZOWANE fragment Złote MyśliMarcin Krzywdacym się z terminem wykupu projektowanego produktu struktu-ryzowanego, bank może kupić obligacje na rynku międzynaro-dowym i zabezpieczyć się przez ryzykiem zmiany kursu walutyza pomocą kontraktów terminowych.Wbudowana opcjaDrugi komponent struktury, opcja (europejska) w dniu wyku-pu albo przyniesie zysk (jeśli w tym dniu instrument, na któryzostała wystawiona, będzie miał wyższą wartość niż w dniu za-kupu) albo w najgorszym wypadku będzie bezwartościowa.Jak widać, cały potencjał zysku lokaty strukturyzowanej tkwiw opcji, na którą bank wydaje niewielką część pieniędzy wpła-conych przez klienta.Reszta to obligacje.Jaka jest więc rzeczy-wista wartość takiej kombinacji? Przecież sam mógłbyś wpłacićśrodki na dobrze oprocentowaną lokatę, a opcję kupić np.nagiełdzie.W większości przypadków taka struktura domowejroboty będzie niewykonalna.Przede wszystkim dlatego, żeoprocentowanie obligacji wbudowanych w lokaty jest wyższeniż to, co jesteś w stanie uzyskać na lokacie w banku (na tej sa-mej zasadzie, na której kredyty udzielane przez banki międzysobą są tańsze od kredytów dla klientów indywidualnych).Coważniejsze jednak, opcje zastosowane w tych rozwiązaniachszyte są na miarę, często tylko na potrzeby tej czy innej ofertyi to z reguły przez zagraniczne banki.Liczy się też efekt skali.19 PRODUKTY STRUKTURYZOWANE fragment Złote MyśliMarcin KrzywdaJako drobny inwestor nie masz bezpośrednio dostępu do kloc-ków, z których tworzone są bardziej wyrafinowane struktury.ProwizjaPrzy zakupie produktu strukturyzowanego zazwyczaj nie zapła-cisz prowizji, zwróć jednak uwagę, jak sprytnie została ona ukryta już w cenie produktu! Część pieniędzy, które zostały po zakupieobligacji emitent struktury pobiera jako swój zysk.Prowizja taw oczywisty sposób zmniejsza Twój udział w zyskach.20 Dlaczego warto mieć pełną wersję?Czy chcesz inwestować i zarabiać na rynkach,które dotychczas nie były dostępne dlaprzeciętnych inwestorów? Już za chwilępoznasz produkt finansowy, który łączybezpieczeństwo inwestycji z gwarantowanymzyskiem.Produkty strukturyzowane to wciążnowość na polskim rynku finansowym, aksiążka, którą trzymasz w ręku, jest jak narazie jedynym poradnikiem, który mówi o tym,jak zarabiać, wykorzystując siłę tego produktu.Dzięki tej publikacji: dowiesz się, jakprodukty strukturyzowane mają się dopraktycznych realiów polskiego rynkufinansowego, poznasz dwa typy produktówstrukturyzowanych, którymi można handlowaćna giełdzie, zapoznasz się z opcjami, a wszczególności poznasz opcje egzotyczne instrument finansowy, bez któregonie byłoby struktur , poznasz szczegółowe opisy różnych form produktówstrukturyzowanych.Wszytko to opisane w przejrzysty sposób na 144 stronach.Dodatkowo wiele symulacji, wykresów i proste rozwiązania, które spowodują,że zarabianie na produktach strukturyzowanych przestanie być dla Ciebie tajemniczą nowością .Zarabiaj, gdy inni dopiero zaczynają się uczyć, czym są struktury .Pełną wersję książki zamówisz na stronie wydawnictwa Złote Myślihttp://www.zlotemysli.pl/prod/6631/produkty-strukturyzowane-w-praktyce-marcin-krzywda.htmlDodaj do koszyka
[ Pobierz całość w formacie PDF ]